天眼纵深丨全球通胀“炸表”形势下比特币与黄金走势呈现“冰火两重天”

比特币从亚洲市场的盘中低点反弹，目前交易价格接近 36,200 美元。 5 月暴跌 37.5%，创历史第二大单月百分比跌幅； 2019年7月以来最大单月涨幅 近期全球通胀“炸表”，曾被市场视为抗通胀的比特币和黄金表现如此迥异？

根据 Bitstamp 数据，月度跌幅超过 2018 年 11 月 37% 的跌幅，仅次于 2011 年 9 月创纪录的 40% 跌幅。

按市值计算的第二大加密货币以太坊有望在 5 月底下跌 12%，这是自 2020 年 9 月以来的首次月度亏损。

5 月初比特币12月份走势预期，由于鲸鱼的持续抛售，比特币市场看起来疲软。 在特斯拉以环境问题为由退出比特币作为支付手段后，加密货币受到了打击。 此举破灭了汽车制造商在 2 月份决定采用比特币所引发的企业广泛采用比特币的希望。

此外，由于近期中国的监管公告以及对美联储提前缩减刺激措施的担忧，市场情绪进一步恶化。

根据区块链分析公司 Glassnode 的说法，价格暴跌主要是由在第一季度牛市期间买入该代币的新投资者的恐慌性抛售造成的。

在截至 5 月 19 日的八天内，比特币从 58,000 美元跌至近 30,000 美元，此后一直横盘整理，上行空间受限于 40,000 美元上方的 200 天简单移动平均线 (SMA)。

展望未来，可能需要大型投资者继续增持，以恢复破碎的市场信心。 从 10 月到 2 月，鲸鱼实体的数量与价格同步上涨。

由于抛售看起来过度，图表师预计短期内会出现令人欣慰的反弹。

“从中期角度来看，比特币刚刚超卖，今天来自 DeMARK 指标的新的短期‘买入’信号支持每周反弹。” DeMark 指标将近期高点和低点与前期的同等价格进行比较，以衡量对标的资产的需求。

与此同时，根据 TradingView 提供的数据，黄金已上涨超过 7%，为 2020 年 7 月以来的最大月度涨幅，标准普尔 500 指数当月几乎没有变化。

黄金的飙升可能是由于美元持续疲软以及美国国债收益率也面临不利因素，因为美联储在货币政策上采取耐心的鸽派立场。 黄金和白银的价格前景受益于 FOMC（联邦公开市场委员会）官员对压缩表的持续辩论——他们认为近期的通胀压力“基本上是暂时的”。

随着近期实际通胀回升，美国国债收益率和美元走低，但不足以让美联储采取政策应对措施。 黄金价格也大幅上涨。 只要美联储继续坚持其宽松立场并继续推迟有关缩减资产购买的讨论，黄金的这种看涨趋势就会继续下去。

如果美元进一步下跌，美国国债收益率继续下滑，那么黄金价格甚至可能创下历史新高。 且不说近期比特币等主要加密货币的巨大抛售压力，投资者可能会转向更传统的法定货币替代资产，如黄金和白银。 然而，如果美元大幅反弹，这可能反过来伴随着美国国债收益率的大幅上升——可能是因为市场消化了美联储缩表的威胁。 这可能会给金价带来看跌压力，抑制其近期涨幅。

在全球通胀飙升的情况下，比特币和黄金是异类

美国通胀超过美联储的目标。 美国消费者价格在 4 月份大幅上涨，核心通胀指标突破美联储 2% 的目标，并创下 1992 年以来的最大涨幅，这得益于经济重新开放时被压抑的需求和供应限制。 4月核心PCE物价指数环比上涨0.7%，创2007年10月以来最大月环比涨幅。核心PCE物价指数同比上涨3.1%，环比涨幅最大自 1992 年以来逐年增加。

德国、西班牙5月CPI“爆发”，通胀阴霾逼近欧洲？ 德国联邦统计局(Federal Statistics Office)周一表示，该国5月CPI同比上涨2.5%，4月增速将加快，高于预期的2.4%。 按照欧盟标准，德国5月CPI同比上涨2.4%，涨幅比上月扩大0.3个百分点，为2018年11月以来最高水平。同日公布的西班牙5月CPI环比上涨同比增长2.4%，创近四年新高。

比特币能抗通胀吗？

数字资产真的会成为有效的抗通胀工具吗？ Research Affiliates 的高级顾问兼杜克大学金融学教授卡姆哈维说，它没有足够长的历史来确定这一点。 哈维说，从理论上讲，如果投资者将其视为类似于黄金，比特币可以长期保持其价值——比如一个世纪或更长时间。 在他们对黄金的研究中，他和他的同事发现黄金在几千年的时间里一直保持着它的价值。 但他们也发现，它很容易在较短的时间内出现狂躁和崩溃。

比特币在其短暂的生命中也有过剧烈波动，其原因与任何人对通货膨胀的看法无关。 “比特币会发生什么？ 真的不清楚，价格不仅仅是由货币供应规则驱动的，它是由其他投机力量驱动的。 这就是为什么它的波动性是股市的几倍，”哈维说。 可以想象，一轮通货膨胀对比特币的影响可能与预期相反。 例如，如果通货膨胀引发经济衰退，投资者可能会通过远离加密货币等风险较高的资产来应对。

曾对加密货币深表怀疑的全球最大对冲基金桥水基金的创始人达里奥透露，他购买了比特币比特币12月份走势预期，并多次提到通胀担忧。

达里奥近日在一次公开演讲中表示，他已经持有比特币，但并未透露购买时间和持有金额。 在谈到持有比特币的原因时，他表示，“比特币和其他加密货币可以作为对冲通胀的工具，或者至少会受益于财政和货币刺激政策。” 一种中立的加密货币有可能像黄金一样发挥作用。”